中金公司研报称，今年以来的相比芯片AI行情从早期云厂商和芯片主导的“普涨”，进入由存储和光模块等“瓶颈环节”引领的光模估值产业链扩散与内部分化阶段。存储（197%）和光模块（103%）等环节领涨，云厂于较芯片（23.5%）落后，商和云厂商（3%）甚至跑输标普500指数（8%）。环节这反映出AI行情并未退潮，仍处但市场定价重点已经从单纯的低分资本开支扩张，转向对订单确定性、中金盈利兑现、相比芯片现金流压力和投资回报更加敏感的光模估值阶段。目前相比估值已经处于高分位的云厂于较半导体设备、光模块、商和电力&冷却，环节云厂商和芯片环节估值仍处于较低分位（2023年以来10%和30%），仍处尚未到2024年7月和2025年10月两次泡沫担忧估值普遍处于高位的水平。由此看，7月中二季度业绩时可能成为下一轮行情验证和方向切换的关键节点，尤其是估值处于高位的环节，需要更高确定性的盈利兑现来支撑。

• ·2026年黑龙江省农业春播劳动和技能竞赛举办
• ·无锡新尚资本茹华杰：详解地方国资新打法
• ·英特尔市值突破6000亿美元
• ·2026浪琴环球马术冠军赛：十二年深耕，让优雅融入城市与产业发展脉络
• ·汇川技术最新筹码趋于集中
• ·湘BA最新排行榜：株洲十连胜势不可挡，常规赛仅剩3轮，八强悬念拉满
• ·住建部门回应“外卖员借灭火器救火被收50元”：救火不应让好人买单；涉事物业已将50元退还给外卖小哥
• ·欧洲央行管委内格尔：欧洲央行将采取必要措施控制能源价格上涨
• ·两桩暖心事，藏着守护与心安
• ·无锡新尚资本茹华杰：详解地方国资新打法
• ·2026浪琴环球马术冠军赛：十二年深耕，让优雅融入城市与产业发展脉络
• ·2026世界手卫生日 | 一双手，筑牢全民健康防线
• ·第三届东北书博会5大展馆亮点纷呈
• ·算力租赁一季度业绩狂飙，量价齐升后加速洗牌
• ·新华全媒头条|“能源的饭碗必须端在自己手里”——我国加快能源强国建设筑牢安全发展根基（1）
• ·2026世界手卫生日 | 一双手，筑牢全民健康防线