有“债王”之称的债王传奇固定收益投资人、DoubleLine Capital首席投资官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示，市场实物投资者如今不应继续追逐风险资产，押错而应增加现金、警告今年降息金黄金和黄金和其他实物资产配置。投资

冈拉克本周在接受彭博采访时表示，应资产他认为市场低估了美联储维持高利率甚至重新加息的囤现风险。

“市场正在押错方向”

冈拉克指出，债王今年初市场曾普遍预计，市场实物美联储将在2026年底前降息两到三次。押错

但他认为，警告今年降息金黄金和这一逻辑如今已经站不住脚。投资

他说：“如果你现在还因为预期只有两次降息就去买风险资产，应资产那你就是囤现骑错马了。我们今年不会看到降息。债王”

市场对于降息的期待，曾是过去一年推动美股持续上涨的重要力量之一。

但随着伊朗战争升级，国际油价持续飙升，市场对于通胀重新升温的担忧明显加剧。

美联储甚至可能重新加息

根据CME FedWatch工具数据，目前市场预计美联储今年完全不降息的概率已经大幅上升。

与此同时，市场对重新加息的押注也明显升温。

数据显示，市场目前预计今年加息概率约16%，而一个月前这一概率几乎为零。

分析人士指出，中东冲突推高能源价格后，市场开始担忧“第二轮通胀”。

如果油价长期维持高位，美联储可能被迫维持高利率更长时间，甚至重新考虑加息。

“美股现在非常贵”

冈拉克还警告称，在利率上行风险重新出现背景下，美股估值已经变得过高。

尽管美国与伊朗尚未正式达成和平协议，美股主要指数近期却不断刷新历史高位。

对此，冈拉克直言：“我只是认为，现在市场的位置非常、非常高。”

他认为，目前市场对于风险的定价明显偏低，而投资者情绪则过于乐观。

冈拉克最新投资组合曝光

冈拉克同时给出了自己最新推荐的资产配置方案。

- 现金配置提高至20%

他建议，投资者应将约20%的投资组合配置为现金。这一比例与他去年底建议的水平一致。

在高利率环境下，现金本身已经能够提供较高收益，同时还能为未来市场波动提供缓冲。

-大宗商品与实物资产配置提高至20%

冈拉克还建议，投资者应将约20%的资产配置于大宗商品和其他实物资产。这一比例明显高于他去年建议的10%-15%。

他认为，当前全球正进入一个资源与实物资产重新占据重要地位的阶段。

在伊朗战争、能源紧张、通胀风险以及全球供应链重构背景下，大宗商品可能继续受益。

冈拉克指出，商品指数是较好的配置方式之一。数据显示，Global X Bloomberg Commodity Complex ETF今年迄今已上涨约9%。

- 黄金仍是核心避险资产

在所有实物资产中，冈拉克尤其看好黄金。

他表示：“如果黄金跌破3500美元，我会用双手疯狂买入。”

虽然他此次没有明确给出黄金具体配置比例，但他此前曾表示：黄金配置比例高达25%也“不算过度”。

截至周五，黄金价格约为4753美元/盎司，今年以来累计上涨约9%。

战争、油价与美元担忧推动“防御模式”

长期以来，冈拉克一直对美国通胀和美元前景持谨慎态度。

他多次警告，美国财政赤字扩大、债务增长以及货币购买力下降，可能削弱美元长期价值。

如今，随着中东局势升级以及霍尔木兹海峡风险持续存在，市场对于长期高油价与通胀的担忧进一步加剧。

分析人士认为，这也是冈拉克如今明显转向“防御型配置”的重要原因。

在当前环境下，现金可以抵御波动，黄金可以对冲通胀与美元风险，大宗商品则受益于全球资源紧张，而高估值成长股，则可能在高利率环境下面临更大压力。

本文源自：FX168全球投资

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